(1)市場(chǎng)規(guī)模

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、人們可支配收入不斷增加、老齡化及政策驅(qū)動(dòng)等因素，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，2016-2019年間，市場(chǎng)規(guī)模從13294億元增長(zhǎng)至16330億元，2020年由于新冠疫情的全面爆發(fā)，行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)收縮，下降至14480億元，2021年，隨著疫情常態(tài)化，行業(yè)規(guī)?？焖倩厣?，截止至2021年12月，醫(yī)藥行業(yè)今年累計(jì)漲幅9.37%。

(2)醫(yī)?？刭M(fèi)是當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)政策的主基調(diào)

目前，隨著老齡化加劇，我國(guó)人口結(jié)構(gòu)逐漸失衡，從醫(yī)保收、支兩端來看，國(guó)家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)醫(yī)保收入增速為1.74%，支出增速為0.85%，短期內(nèi)，我國(guó)很難達(dá)到醫(yī)保收支平衡，在此背景下，帶量采購(gòu)、限制輔助用藥、DRGs等重磅措施不斷出臺(tái)，因此，醫(yī)保控費(fèi)仍是未來醫(yī)藥行業(yè)政策的主旋律。

二、醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

醫(yī)藥行業(yè)上游主要包括CXO、科研試劑、原料藥及制藥裝備等;中游主要包括藥品、疫苗、器械、耗材等;下游主要是醫(yī)療服務(wù)、品牌中藥、零售藥房、家用醫(yī)療器械等。與國(guó)外不同，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)自成產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)較為明顯。從藥品領(lǐng)域來看，除原材料方面與上下游的基礎(chǔ)化工及農(nóng)林牧漁業(yè)有聯(lián)系外，產(chǎn)業(yè)鏈中的原料藥、藥品等均屬于醫(yī)藥范疇，與上下游關(guān)系薄弱甚至無關(guān)。

三、醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展前景

(1)CXO行業(yè)景氣依然較高

從宏觀層面分析，Crunchbase數(shù)據(jù)顯示，全球醫(yī)藥行業(yè)VC&PE投融資金額在2021年增長(zhǎng)迅速，2021年1-11月間， 累計(jì)投融資金額已達(dá)852.8億美元，同期相比增長(zhǎng)54.38%。

中觀層面來看，2021年前三季度，我國(guó)CXO上市公司累計(jì)營(yíng)收430.44億元，同期相比增長(zhǎng)率約38%，凈利潤(rùn)約97.2億元，同期相比接近一倍。

微觀層面來看，CXO行業(yè)上市公司固定資產(chǎn)與在建工程同比均有很大程度的增長(zhǎng)，此外，員工數(shù)量也在不斷增加，加上疫情對(duì)行業(yè)的持續(xù)影響，皆預(yù)示著CXO行業(yè)將有著良好的發(fā)展前景。

(2)創(chuàng)新藥研發(fā)持續(xù)加碼

在醫(yī)改深化的大背景下，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)為創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，紛紛從仿制藥轉(zhuǎn)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，2011年-2019年間，我國(guó)規(guī)模以上醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)費(fèi)用從211億元增長(zhǎng)至610億元，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)的同時(shí)，新藥臨床數(shù)量占比也逐漸提升，截止至2020年，新藥臨床占比已高達(dá)60%。從研發(fā)結(jié)果來看，截止至2021年上半年，我國(guó)已有19款自主研發(fā)的創(chuàng)新藥獲批上市，值得一提的是，由于大量企業(yè)涌入，我國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)質(zhì)量參差不齊，當(dāng)前正面臨第二次行業(yè)清洗，具有臨床價(jià)值和壁壘的創(chuàng)新藥才是未來。